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一、什么是股權(quán)設計

股權(quán)設計就是公司組織的頂層設計。傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略和商業(yè)模式解決做什么、怎么做，股權(quán)設計解決的是誰投資、誰來做、誰收益的問題。

只有股權(quán)設計，才能將創(chuàng)始人、合伙人、投資人、經(jīng)理人的利益綁定在一起。

只有股權(quán)設計，才能將互聯(lián)網(wǎng)組織變革中的合伙模式、創(chuàng)客模式、眾籌模式落地。

只有股權(quán)設計，才能將股權(quán)價值作為唯一的戰(zhàn)略坐標，建立競爭優(yōu)勢獲得指數(shù)級增長。

有公司的歷史就是有股權(quán)的歷史，股權(quán)伴隨每個企業(yè)生命周期的每個階段。工業(yè)化時代企業(yè)成功在于善用經(jīng)理人，互聯(lián)網(wǎng)時代企業(yè)成功在于善用股權(quán)。

二、股權(quán)結(jié)構(gòu)應該怎樣去進行設計

因為大多數(shù)的風險投資交易都含有高風險，風險投資人通常一次只投少量的資金。這樣的投資幾乎永遠不足以讓任何公司實現(xiàn)盈利并達到自給自足的資金狀況，但可以幫助風險投資者對所投公司的發(fā)展情況進行評估，然后再決定是否給該公司更多的資金。創(chuàng)業(yè)者也可以從中獲益，因為成功的創(chuàng)業(yè)者可以在之后幾輪的融資中要求較高的估值。因此，有風險投資支持的公司都在不斷地籌集新資本。根據(jù)一位專業(yè)風險投資者介紹，一個創(chuàng)始人在早期很可能花50%的時間募集資金。用這種方式融資也意味著這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會非常復雜，因為每一輪增資都可能有不同的條件和不同的估值。

因此，擁有一個能夠記錄公司股權(quán)結(jié)構(gòu)并同時反映不同的資本股權(quán)結(jié)構(gòu)(例如估值，反稀釋條款)的表格是非常重要的。在VC行業(yè)里，這種表格通常被稱為股權(quán)結(jié)構(gòu)表。

一份股權(quán)結(jié)構(gòu)表展示出一個公司所發(fā)行的各種證券和它們的所有權(quán)。通常來說一份股權(quán)結(jié)構(gòu)表將包括股權(quán)持有者，股權(quán)類型，和投資者股權(quán)百分比。

股權(quán)結(jié)構(gòu)表的第一列按照所持有股權(quán)的類型列出公司的投資者。請注意，在這個公司的資本結(jié)構(gòu)內(nèi)有三種不同類型的股票- 天使優(yōu)先股，A類優(yōu)先股，以及普通股票/期權(quán)。普通股通常由創(chuàng)始人和員工持有，外部投資者持有優(yōu)先股。年輕的公司往往需要多次融資。 通常情況下，在每一輪融資之后都會有新的優(yōu)先股發(fā)送，并按照時間的先后以“A”，“B”，“C”來區(qū)分。

“員工期權(quán)池”指的是公司管理層預留的普通股期權(quán)的總和。這些期權(quán)是用來激勵員工的。然而，在任何一個時間，這些期權(quán)并不一定完全被發(fā)行或行權(quán)。此外，每個期權(quán)的行權(quán)價格決定了它在公司的有效份額- 員工需要按照行權(quán)價格從公司購買屬于他們的普通股(有了普通股才能在公司出售時獲利)。在本例中，我們將保守地假設所有期權(quán)池里的期權(quán)都會被發(fā)行，都有較低的行權(quán)價格，而且都會被實際行權(quán)。

在每一輪融資過程中，會有一個或多個投資者參與。同時也有投資者選擇在多輪都參與。在第一列右側(cè)的列顯示不同投資者在每一輪融資后持有的股份。在各輪之間的那一列顯示在還沒有額外投資情況下而增加的股份，例如增加員工期權(quán)池，以及反稀釋保護。

在股權(quán)表中，投資者持股是按照普通股等價物(CSE)來衡量。CSE就是優(yōu)先股按照比例能轉(zhuǎn)換為多少普通股。(我們將在下面詳細討論優(yōu)先股轉(zhuǎn)換的事宜)。一個公司的持股比例就是按照CSE來決定的。

例如，某公司ABC資本持有的天使輪優(yōu)先股，可轉(zhuǎn)換為普通股250,000股。這在該公司天使輪結(jié)束時占17%的持股比例。然而，在A輪融資后，ABC資本持股比例下降至12%，因為它們沒有參加A輪投資。

注意，股權(quán)表記錄公司成立以來歷次股權(quán)發(fā)放的情況。雖然公司在逐漸發(fā)展中，但只有最后一輪融資之后的股權(quán)情況才可以用來做分析以及決策。

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